建立原油期货市场呼声再起 远期看LNG期货市场或纳入视野

在煤炭产品销售上要采取灵活方式，及时掌握市场行情，不断调整煤炭销售价格，实现增产增效，争取企业效益最大化。

5500大卡市场动力煤的综合平均价格继续保持小幅上扬趋势，再次上涨1元/吨。秦皇岛港煤价出现普遍上涨。

煤炭行业专家李学刚分析认为，当前影响环渤海地区动力煤供求的有利因素和不利因素势均力敌，主要电力企业依旧偏高的煤炭库存，正在展开并呈现扩大之势的火电机组检修，大秦线秋季检修推迟及其检修对运力影响预期的下降，均对该地区市场动力煤反弹形成制约日前，韩国East-West电厂分别与澳大利亚和俄罗斯煤炭供应商签订了两份动力煤合同，合同期为5年，从2012年10月到2017年3月，每份合同的年供应量为25万吨。韩国East-West电厂表示能够接受此价格。当前，纽卡斯尔港5500大卡/千克动力煤平仓价（现货）为每吨75美元，中国采购商可接受的价位为每吨70美元至71美元，而韩国购买商纷纷表示愿意接受每吨75美元的价位。此外，East-West电厂还与另外一家供应商签订了动力煤采购合同，合同期为2012年四季度到2017年三季度。

据韩国市场交易员称，上周，澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡/千克动力煤（灰分20%）合同价（平仓）为每吨83美元，签约期限为5年。此外，韩国动力煤现货市场也有所提振公司表示，年初以来，煤炭需求萎缩、库存攀升、价格下跌，煤炭行业供需结构出现松动，煤炭企业整体盈利水平面临严峻挑战。

1-6月，公司营业总收入为101.78亿元，同比减少7.22%。公司生产原煤1646.94万吨，同比减少74.56万吨，为同期的95.67%。潞安环能披露中报显示，上半年其实现净利润18.26亿元，同比下滑7.62%，每股收益0.79元。商品煤销量1343.47万吨，同比减少91.75万吨，为同期的93.61%

山西喷吹煤小幅下降，河北大幅下降。6 月份三西地区产量出现环比微幅下滑125 万吨，降幅0.6%。

投资要点：供给收缩、炎热天气支撑电煤价格企稳，但大幅上涨不具备条件：近一个月以来由于港口滞销，汽运中断，央企产地外购煤量减少，蒙西陕西不少中小矿停产减产。6 月内蒙古原煤产量8836万吨，环比下降5.4%，同比增加6.8%。据中钢协统计，7 月上旬全国日均粗钢产量达195.8 万吨，旬环比下降0.4%，7 月中旬全国日均粗钢产量达199.9 万吨后，旬环比增2.1%。国际动力煤价小幅上升 进口量继续上升：7 月国际动力煤价格处于低位震荡，澳大利亚BJ 煤炭现货价格由6月底的87.25 美元/吨升至8 月2 日的87.3 美元/吨，环比上涨1.5%。

截止7 月20日直供电厂煤炭库存较6 月底下降301 万吨至8824 万吨，环比下降3.3%，存煤天数由6 月底27 天下降至25天。出口量下降81 万吨至47 万吨，环比下降63.28%，同比下降33.8%。加之7 月份进口煤环比减少，短期内供应收缩对港口价格企稳和去库存确实起到了一定的作用。6月电厂日均耗煤量环比微幅下降 粗钢产量环比小幅增长：6 月直供电厂日均耗煤量达331.6 万吨/日，环比下降0.6%，同比下降8.3%。

但价格大幅上涨的条件也不具备，一方面工业需求上钢铁产量还将进一步下滑，另一方面如果价格反弹过快，部分产能又将恢复。根据国家统计局数据，6 月全国粗钢日均产量200.7 万吨，环比增长1.6%。

另外，部分老国企负担较重已开始考虑削减临时工，这也将影响煤矿产量。秦港调入调出下降 库存小幅下降：7 月秦皇岛港日均铁路调入量环比下降3.5 万吨/日至60.6 万吨/日，环比降幅5.5%。

6 月山西原煤产量8607 万吨，环比增加5.6%，同比增长10.1%。秦港库存由6 月30 日的862 万吨下降至7 月30 日的823 万吨，环比降幅4%。8月焦煤价格补跌，板块盈利下调，耐心等待下一买点：煤炭行业经济后周期特征显现，未来一段时间价格风险主要来自于钢铁减产压力，整体看动力煤优于焦煤。炼焦煤各主产地价格普降。截止到8 月6 日澳大利亚BJ 煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格(5500 大卡)高52 元/吨，价差环比增大40 元/吨。行业数据回顾：全国产量环比微幅增长 三西环比微幅下滑：根据煤炭运销协会数据，6 月全国原煤产量3.47 亿吨，同比增加3.9%，环比增加0.9%。

山西、河南无烟末煤价格大幅下降。7 月上中旬直供电厂日均耗煤356.6 万吨/日，较6 月环比上升7.5%。

6 月煤炭进口量环比上升102 万吨至2719 万吨，环比上升3.9%，同比增长98.3%。6 月煤炭铁路发运量为13.4 亿吨，环比减少11.1%，同比减少5.3%。

冶金煤主产地价格普降 秦港动力煤价跌幅收窄:6 月秦港动力煤价小幅下降，主产地价格大幅下降。6 月陕西生产原煤4301 万吨，环比减少2.2%，同比增长16.8%。

6 月港口发运量为4523 万吨，环比减少15.2%，同比减少19.7%。7 月份板块预期修复行业结束后，8 月份将进入盈利预测下调密集期，加之政策力度较弱，趋势性行情很难形成，建议投资者耐心等待下一买点，品种方面优选成长和业绩较为确定的企业：国投新集、山煤国际、中国神华、大有能源。6 月社会煤炭库存达38000 万吨，环比上升4.11%,再创历史新高。日均调出量上升0.1 万吨/日至62.2 万吨/日，环比升幅0.1%。

山西焦炭价格小幅下降焦炭市场延续下滑态势，后期看跌心态浓厚。

期货方面，焦炭期货主力合约1301跳空低开1438，回补缺口后快速杀跌，直至午盘跌停，下午持续跌停，近尾盘多头发力，成交量再次放出，砸开跌停，跌幅震荡收窄，终收1417跌2.88%，放量增仓。进口煤炭市场弱势运行，部分品种报价继续下跌，整体成交情况仍显清淡。

其中成交量高达24万手，创年内新高，可见多头将会在1400展开一定抵抗。炼焦煤整体弱势盘整，成交稍有起色，但市场心态仍较为悲观，临近月底部分下游用户结算价格有所下调。

七台河地区焦炭市场弱势下行，较月初累计下跌235元/吨，邯郸地区二级冶金焦价格较8月初累计下跌250元/吨左右进口煤炭市场弱势运行，部分品种报价继续下跌，整体成交情况仍显清淡。其中成交量高达24万手，创年内新高，可见多头将会在1400展开一定抵抗。期货方面，焦炭期货主力合约1301跳空低开1438，回补缺口后快速杀跌，直至午盘跌停，下午持续跌停，近尾盘多头发力，成交量再次放出，砸开跌停，跌幅震荡收窄，终收1417跌2.88%，放量增仓。

焦炭市场延续下滑态势，后期看跌心态浓厚。七台河地区焦炭市场弱势下行，较月初累计下跌235元/吨，邯郸地区二级冶金焦价格较8月初累计下跌250元/吨左右。

炼焦煤整体弱势盘整，成交稍有起色，但市场心态仍较为悲观，临近月底部分下游用户结算价格有所下调神华鄂尔多斯煤制油分公司相关负责人日前表示，神华煤制油项目今年将基本达到100万吨/年的设计产能，神华集团也将借此正式进入成品油零售行业。

预计今年年底将接近或达到生产100万吨成品油的设计产能。除了中石油、中石化、中海油和中化的加油站，神华集团正式加入成品油零售战局。